当油价上探每桶147美元之后

　　最近以来，国际市场原油价格连续下挫。8月15日，纽约市场原油期货价格一度跌破每桶112美元，最低跌至每桶111.34美元，创下近3个月以来的最低价格。18日收盘时为每桶112.87美元，伦敦国际石油交易所10月份交货的北海布伦特原油期货价格为每桶111.94美元。自7月11日国际原油期货价格创下每桶147.27美元的历史最高纪录以来，纽约市场原油期货价格至今已经累计下跌超过24%。
　　就在众多分析师看涨200美元时，国际油价却出现大幅下跌，原因是什么呢？
　　石油市场基本面疲弱已开始反映在价格中本轮油价上涨始于2004年，世界经济强劲复苏，原油需求快速增长，2004~2006年油价分别为41.4美元/桶、56.6美元/桶、66.2美元/桶。国际油价从去年初的每桶55美元持续上涨到今年初的99美元，而今年前7个月涨势未减，7月14日收盘价最高为145.18美元，上涨速度之快，尤以今年为甚。
　　目前全球原油市场供需关系处于紧平衡的状态，需求并未明显高于产量，价格上涨主要是市场投机炒作推动的，完全脱离了原油市场的基本面，也偏离了原油的真实价值。目前的原油开采成本很低，比如2007/08年，科威特原油生产成本为每桶1.273科威特第纳尔（相当于4.58美元），虽然一些其他地方成本会较高，但目前油价长时间大幅偏离成本，理论上也存在技术性回归的要求。可以说，石油市场基本面的疲弱目前已开始反映在价格中。
　　世界经济下行风险对油价构成打压最新的数据表明，世界经济存在下行风险。日前，美国以及欧元区各国公布的各项经济数据都不尽人意，使市场对全球经济的前景蒙上阴影。
　　欧盟统计局8月14日公布的数据显示，欧元区15国GDP今年第二季度下滑0.2%，为1995年开始编制该数据以来区内经济首次出现萎缩。德国央行也指出，第二季度经济萎缩主要是受油价高涨打击。英国央行在季度通胀报告中称英国经济可能陷入衰退，日本官方数据亦显示第二季经济萎缩。8月13日，美国的一份报告显示，美国的石油需求下降2.8%，7月消费者物价指数(CPI)较前月上升0.8%，为预估的两倍，和去年7月比较上升5.6%。在高通胀的水平下，美国的石油需求会进一步下降，从而对油价构成打压。石油输出国组织（OPEC）上周五警告称，全球经济减速将导致石油需求增长的进一步疲弱，并有可能大量构筑原油库存，而明年世界石油需求量可能降至2002年以来的最低点。
　　美元走强油价走低最近美元出现强势反弹。前期，美联储主席明确表态将采取行动支持美元。8月15日，美汇指数达到77.18点的今年最高水平，比7月11日时的72点大幅上升了7.2%。在经济增长忧虑的影响下，国际投机资金大幅逃离商品市场，大量投机资金获利回吐，市场进一步看跌，加剧了原油价格的下挫。有关人士分析，假使国际市场油价每上涨10美元，则投机性因素在这个涨幅中就占70%。换句话讲，供求等因素只占涨幅的30%。因此，市场的心理看空是可怕的，心理预期直接推动期货和现货市场价格的走低。
　　从后期走势来看，经济前景与美元走势将继续引领未来油市。全球经济增长放缓是既定的事实。1980~2006年数据分析显示，世界经济增长率和原油需求增长率的波动周期基本一致，两者的相关系数为..70，原油需求受世界经济周期的影响很大。美国能源情报署（ELA）12日预计，第三季度全球石油消费量将增长1.2%，而7月预期为增长1.5%。其中，美国的需求量预计下降1.3%，7月份的预测是下降0.3%。美国第三季度日需求量将降至2046万桶，为2003年以来的最低季度水平。第三季度经合组织成员国的石油日需求量将下降35万桶，至4827万桶，降幅0.7%，而7月EIA预测日需求量下降13万桶，降幅0.3%。目前来看，节能意识不断增强，新兴经济体政府因代价高昂而开始解除燃油补贴，经合组织的需求可能进一步萎缩。
　　从美元走势来看，美元从2002年开始走低，已经有7年时间了，考虑到美元作为国际储备体系中的中心货币的地位，美元持续贬值对美元的中心地位也是不利的；从投机来看，美国监管机构已经宣布将采取行动****商品期货市场，如果这些措施能够得到落实的话，对市场投机的影响还是很大的。
　　从目前态势来看，市场动能现在已转向空头，看空心理明显增加，这和以前情况是大不相同的，即便油市想要重回上升轨道，也难以抵抗目前的抛售浪潮。